財麓盛啟，經(jīng)運巨呈。12月20日，“注冊制下資本市場新機遇”第三屆粵港澳大灣區(qū)財經(jīng)高峰論壇在深圳市中洲萬豪酒店隆重舉行。
深圳市湖南大學校友會財經(jīng)分會于2018年、2019年舉辦了兩屆粵港澳大灣區(qū)財經(jīng)高峰論壇，積極響應兩區(qū)驅(qū)動與綜合改革試點歷史機遇。
2020年，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》，中國證監(jiān)會發(fā)布四部規(guī)章制度向市場公開征求意見，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革大幕正式拉開。
隨著資本市場注冊制改革持續(xù)推進，其改革之重點與意義、風險與監(jiān)管，關于企業(yè)在此制度下發(fā)展創(chuàng)新、融資方式的探討，是本屆財經(jīng)高峰論壇的最大亮點。
本次論壇由湖南大學校友總會、深圳市湖南大學校友會指導，深圳市湖南大學校友會財經(jīng)分會、深圳上市公司協(xié)會主辦，亞太鵬盛財稅集團承辦，湖南大學深圳研究院、深圳市注冊會計師協(xié)會、中鑫金融集團、深圳市科華鼎電子有限公司協(xié)辦。
湖南大學校友總會秘書長李勁松代表湖南大學會向本次論壇表示誠摯問候。深圳在新時期肩負著歷史使命，湖大人思考為國家、社會如何更好作出貢獻智慧與力量。李老師介紹了湖大在“十三五”期間取得等科研學術(shù)成果、學生升學及就業(yè)、青年教師引進、服務地方經(jīng)濟等領域工作情況，并回顧了習近平總書記闡釋“惟楚有材，于斯為盛”精神等現(xiàn)場場景，呼吁校友積極服務大灣區(qū)發(fā)展，服務湖大世界一流大學打造。
深圳上市公司協(xié)會副秘書長董勝堂首先對深圳上市公司協(xié)會做了簡要介紹。協(xié)會在深圳轄區(qū)有327家會員上市公司，這些公司具有民營企業(yè)多，中小企業(yè)多，高新技術(shù)多，制造企業(yè)多“四多”的特點。他表示希望通過此次論壇能夠從注冊制的改革下共同去探尋新機遇，助力提升上市公司質(zhì)量，同時為即將上市的企業(yè)賦能。
深圳市湖南大學校友會會長、深圳市城市投資建設有限公司董事長李志平對各位領導、校友參加本次論壇表示歡迎。他表示，財經(jīng)高峰論壇通過邀請財經(jīng)各領域的專家、學者，旨在共同探討新形勢下的機遇與挑戰(zhàn)，積極探尋大灣區(qū)經(jīng)濟增長和變革的新路徑、新動能，以期在多方視角與智慧的碰撞下啟發(fā)大家的深度思考，在這發(fā)展嬗變、蓄勢躍升的時代，凝聚行業(yè)力量，為校友發(fā)展、為行業(yè)發(fā)展、為大灣區(qū)發(fā)展提供更多的幫助。
深圳市湖南大學校友會財經(jīng)分會會長、亞太鵬盛集團董事長楊步湘表示，財經(jīng)分會是一個“專業(yè)交流、資源整合、高效服務、共同發(fā)展”的校友平臺，致力于服務在深的廣大財經(jīng)類校友（含原湖南財經(jīng)學院畢業(yè)校友、湖南大學財經(jīng)專業(yè)校友、湖南大學非財經(jīng)專業(yè)現(xiàn)從事財經(jīng)工作校友），整合校友資源，促進共同發(fā)展。
同時他介紹作為本次論壇的承辦方亞太鵬盛財稅集團，從2005年最初創(chuàng)辦的一家小型律師事務所發(fā)展至今，成為目前擁有深圳唯一的總部會計師事務所——鵬盛會計師事務所（特殊普通合伙）、華南地區(qū)規(guī)模最大、深圳本土唯一的總部稅務師事務所——亞太鵬盛稅務師事務所，以及亞太鵬盛房地產(chǎn)土地資產(chǎn)評估有限公司、廣東金燁律師事務所、亞太商學院（深圳）有限公司等多家專業(yè)化現(xiàn)代服務機構(gòu)。其中離不開感謝各級領導的關注指導和社會各界的大力支持！
原湖南大學黨委常委、副校長，現(xiàn)湖南大學教育基金會理事長、金融與統(tǒng)計學院教授、博士生導師張強教授的演講主題為《關于注冊制的意義、風險與監(jiān)管》。
張強教授首先梳理了注冊制的概念與外延，對美國、英國、日本、香港與新加坡等國家和地區(qū)的注冊制作比較。張強教授認為，“從金融結(jié)構(gòu)理論即金融體系的結(jié)構(gòu)而言，發(fā)達國家直接融資與間接融資是1:1，而我國是2:8，直接融資比重高更有利于資源配置效率提高。注冊制的意義，在于優(yōu)化資源配置、金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化，促進市場環(huán)境變化?！?
同時，張強教授也指出，注冊制改革面臨一定風險及挑戰(zhàn)：
1、制度設計不足；
2、上市公司和投資者層面存在問題；
3、監(jiān)管機構(gòu)可能出現(xiàn)問題；
4、國內(nèi)外資本聯(lián)動問題；
5、金融科技等挑戰(zhàn)。
實施注冊制后的監(jiān)管趨勢，需要從核準制下重發(fā)行監(jiān)管到注冊制下的執(zhí)法監(jiān)管轉(zhuǎn)變。
深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部總監(jiān)顏志元博士的演講主題為《創(chuàng)業(yè)板注冊制——資本市場承上啟下的改革》。
顏志元從注冊制改革背景及愿景，指出本次改革是一場承上啟下的改革。從2019年8月提出到2020年4月正式啟動，未來這個改革影響的不僅是資本市場，會對經(jīng)濟社會帶來長遠發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板主要服務成長性創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的深度融合。
本次改革要點，包含優(yōu)化上市條件、發(fā)行承銷市場化、強化信息披露要求、投資者適當性、優(yōu)化交易制度等。創(chuàng)業(yè)板審核理念，以信息披露為核心，堅持公開透明原則，堅持市場化、法治化原則。創(chuàng)業(yè)板未來也將持續(xù)性監(jiān)管，涉及再融資、重大資產(chǎn)重組、股權(quán)減持、退市等領域，都將進一步改革。
深圳市原副市長，哈爾濱工業(yè)大學（深圳）經(jīng)管學院教授、博士研究生導師唐杰。在主題為《創(chuàng)新集聚與開放創(chuàng)新》的學術(shù)性演講中，唐杰強調(diào)，過去40年深圳增長方式以投資拉動為主，未來難以持續(xù)。
目前，我國制造業(yè)產(chǎn)出規(guī)模大，創(chuàng)新能力低，缺乏核心競爭力和升級速度不快。但深圳已探索出一些發(fā)展新模式，并獲得世界銀行等國際機構(gòu)等認可。2018年世界銀行《世界發(fā)展報告》提到，深圳從勞動密集型低成本制造業(yè)向高技術(shù)、高技能、技術(shù)密集型生產(chǎn)成功轉(zhuǎn)型，展示了工業(yè)化后來者在世界競爭中如何迎接挑戰(zhàn)，把握機遇。目前深圳在人工智能、大數(shù)據(jù)、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)領域均有搶眼表現(xiàn)。目前，國家創(chuàng)新體系在積極促進基礎研究與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的融合。高效創(chuàng)新依賴于市場制度與政府行為的有效結(jié)合。因為創(chuàng)新有雙重來源和雙重風險，R&D支出、發(fā)明專利及科學論文發(fā)表是中間變量，可能與創(chuàng)新績效不相關，以GPTs、網(wǎng)絡與產(chǎn)業(yè)來為基礎的競爭協(xié)同是高效創(chuàng)新的基礎。創(chuàng)新政策也會存在悖論，市場激勵和知識產(chǎn)權(quán)保護有利于創(chuàng)新，也激勵壟斷，廣泛多樣的政府研究補貼提升基礎研究水平，也擴大知識公平，也擴大了社會回報與企業(yè)回報的差距，提高了創(chuàng)新開放性，也刺激了搭便車的行為。
唐杰提出一個問題，一些集中了優(yōu)秀大學的城市為何基礎科學和產(chǎn)業(yè)技術(shù)為何不能領先？在一項數(shù)據(jù)分析圖表中，唐杰介紹，北京、上海、深圳等一線城市中，從這些城市等專利技術(shù)來源而言，三個城市等專利技術(shù)來源于本地企業(yè)等占比，分別為15%、8%和21%。而從開放合作角度而言，在基礎科學研究方面，深港開放合作程度要比全國其他城市之間要高的多。值得注意等是，雖然深圳發(fā)展勢頭喜人，但是唐杰還強調(diào)，創(chuàng)新也存在核心策源地，這個策源地依然是（美國）硅谷，整體專利技術(shù)發(fā)明依然排在全球第四，多數(shù)城市都與硅谷產(chǎn)生關聯(lián)，而且其原創(chuàng)項目更高。
唐杰介紹，深圳豐富而復雜的專業(yè)化分工體系加劇了競爭，也為不同規(guī)模的企業(yè)創(chuàng)造了機遇。對7500家中小企業(yè)創(chuàng)新資助的證據(jù)顯示，提高研發(fā)人員和研發(fā)支出，有效的政府創(chuàng)新資助政策，能夠提升企業(yè)創(chuàng)新能力與創(chuàng)新收益，強化企業(yè)的創(chuàng)新意識。而且，通過政府支持，來讓銀行支持專利融資，從而促進中小微企業(yè)意識到可以通過研發(fā)來融資發(fā)展。
概而言之，唐杰認為，基礎研究是重大創(chuàng)新源泉；基礎科學要向產(chǎn)業(yè)技術(shù)跨越；政府創(chuàng)新政策具有雙重效應，要揚長避短；競爭生存推動創(chuàng)新，要降低創(chuàng)新社會成本；來自企業(yè)和科研機構(gòu)的兩種創(chuàng)新源泉要做市場整合，并做動態(tài)創(chuàng)新。產(chǎn)業(yè)鏈是創(chuàng)新增長的基礎，并形成空間積聚效應。
由廣東園方集團冠名、王葉平校友主持的圓桌對話環(huán)節(jié)，原湖南大學黨委常委、副校長陳收教授、香蜜湖加速器首席運營官、深圳上市公司協(xié)會副秘書長吳一超、珠海華潤銀行董事會辦公室總經(jīng)理文世良、國任財產(chǎn)保險公司副總裁蘇自申、廣東華興銀行深圳分行行長段欣、原達晨創(chuàng)投投資總監(jiān)、立桐投資創(chuàng)始合伙人王玲圍繞“中小企業(yè)融資難融資貴”存在的主要難點、解決中小企業(yè)融資難提出解決思路。
陳收教授認為，中小企業(yè)規(guī)模小、信用不強，賬面價值不大，現(xiàn)金流不足，抵押擔保條件不足，主要是科技型創(chuàng)新企業(yè)和較低層次傳統(tǒng)企業(yè)，銀行機構(gòu)會關注頭部企業(yè)。要不同類型機構(gòu)和融資方式來幫助中小微企業(yè)，需要在所有金融環(huán)節(jié)提高效率，采用數(shù)字普惠金融，金融信貸機構(gòu)等績效考核也需要積極調(diào)整。
吳一超認為，該協(xié)會已經(jīng)整合了1300多家擬上市梯隊企業(yè)，通過與大量企業(yè)交流調(diào)研，發(fā)現(xiàn)企業(yè)融資難，與企業(yè)融資規(guī)劃和資金管理缺失有關，應該消除企業(yè)信息不對稱，加強公司各階段治理的培訓教育。
段欣認為，很多企業(yè)資產(chǎn)不足，經(jīng)營現(xiàn)金不足，銀行作為風險經(jīng)營企業(yè)，為股東創(chuàng)造價值時對中小企業(yè)融資時有一定苦難。要解決融資難題，需要銀行全方位了解企業(yè)真實狀態(tài)才可以大力支持中小微企業(yè)融資。銀行應該做好細分行業(yè)研究；加大數(shù)字科技化力度，通過科技賦能，對中小企業(yè)場景、供應鏈上下游對中小企業(yè)畫像來加大融資；加大與第三方企業(yè)合作，與擔保企業(yè)、特色機構(gòu)合作，啟動投貸聯(lián)動、投債聯(lián)動等，加大支持。
蘇自申認為，公司原為信達財險，今年疫情期第一筆知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸在南山發(fā)布。每一個企業(yè)不同階段都有特殊融資需求，需要結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)等，搭建生態(tài)系統(tǒng)和價值鏈體系，減少信息不對稱造成的融資風險，探索知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、投貸聯(lián)控等方式，用科技、創(chuàng)新解決企業(yè)的融資問題。
王玲認為，融資不是企業(yè)唯一問題，企業(yè)發(fā)展會遇到各種困境，能跑出來非常不易。從投資機構(gòu)而言，注冊制是非常好的動力。而且，投資機構(gòu)不僅關注企業(yè)融資，也會對企業(yè)的運營管理模式等業(yè)務進行完善。
文世良認為，關于融資難原因，從融資體制而言，間接融資為主，導致中小企業(yè)融資難以一時解決，銀行以債權(quán)融資為主，資金是可逆的，會天生嫌貧愛富、厭惡風險，擔心不良貸款的增多。我們銀行相比經(jīng)濟總量存在過度金融化傾向，積聚了巨大風險。從發(fā)展環(huán)境方面，擔保、征信、產(chǎn)權(quán)等角度而言，對中小企業(yè)都不完善，導致中小企業(yè)容易進入民間融資領域，容易陷入非法集資詐騙的刑事犯罪。
因此，需要從體制上，大力推動注冊制，將資本市場做大做強，加大股權(quán)融資，拓寬直接融資；銀行也要不斷改進，推動金融科技創(chuàng)新，比如建立以服務中小企業(yè)為主的銀行機構(gòu)，增多服務場景；校友企業(yè)也要充分利用校友會這樣的信用平臺，有更高戰(zhàn)略眼光，在大學、政府和企業(yè)鐵三角中找到產(chǎn)業(yè)鏈的合適定位。
專業(yè)成就事業(yè)，愛心凝聚團隊。高峰論壇還有深圳市湖南大學校友會財經(jīng)分會智庫專家、新任常務副會長、副會長及理事證書、財經(jīng)分會三年卓越奉獻獎、2020年優(yōu)秀志愿者授牌頒獎。
湖南大學教育基金會是成立于2009年代表湖南大學接受社會捐贈的慈善組織，其目的以大學使命為出發(fā)點，引導捐贈領域聚焦學校戰(zhàn)略需求。
現(xiàn)設立“赫曦基金”、青年人才專項基金等，全力支持學校一流師資隊伍建設，同時通過凝聚社會力量，推動岳麓書院全面現(xiàn)代復興。
掌聲陣起，旗幟飄揚。在現(xiàn)場數(shù)百位來賓的熱切注視下，深圳市湖南大學校友會秘書長、中鑫金融集團董事長馬翎翔親手將粵港澳大灣區(qū)財經(jīng)高峰論壇會旗交接給廣東省湖南大學校友會副會長兼秘書長徐再良手中，標志著連續(xù)三屆在深圳舉辦的“粵港澳大灣區(qū)財經(jīng)高峰論壇”移師廣州，湖大廣東省校友會將于2021年擇機隆重主辦第四屆盛會。徐再良秘書長代表廣東省校友會表示：惜別鵬城，再聚羊城，湖大財經(jīng)，星火傳承。廣東省校友會將不負眾托，虛心學習，精心籌備，為校友會品牌活動“粵港澳大灣區(qū)財經(jīng)高峰論壇”增光添彩，再續(xù)輝煌！
明年，第四屆粵港澳大灣區(qū)財經(jīng)高峰論壇將在廣州舉行，敬請關注！
文字｜李榮華
圖片｜雷雨田 陳明
排版｜鄧加貝
審核｜李友富
